《國債期貨》:基差交易與套利交易的關(guān)系是怎樣的?

基差交易同時在國債現(xiàn)貨和期貨上進(jìn)行操作，且兩者的頭寸是相反的，因此基差交易實(shí)際上是套利交易的一種。

與期貨價格之間的聯(lián)系則用基差來表示。國債期貨的基差指的是用經(jīng)過 轉(zhuǎn)換因子 調(diào)整之后期貨價格與其現(xiàn)貨價格之間的差額。國債的期貨現(xiàn)貨套利策略，本質(zhì)上則是對于基差的預(yù)期變化進(jìn)行交易。

國債期貨基差和收益率之間存在一定的關(guān)系，一般情況下，當(dāng)國債期貨的基差較小時，其對應(yīng)的債券的收益率較低；當(dāng)國債期貨的基差較大時，其對應(yīng)的債券的收益率較高。

該交易不能賺錢，從凈基差角度考慮，該交易能賺錢。凈基差更好地衡量了國債期貨基差交易的損益。尤其當(dāng)債券在合約存續(xù)期間有付息的時候，基差會明顯低估做多基差的套利空間，凈基差則是一個更好的指標(biāo)。

基差理論上認(rèn)為，期貨價格是市場對未來現(xiàn)貨市場價格的預(yù)估值，兩者之間存在密切的聯(lián)系。由于影響因素的相近，期貨價格與現(xiàn)貨價格往往表現(xiàn)出同升同降的關(guān)系；但影響因素又不完全相同，因而兩者的變化幅度也不完全一致。

《國債期貨》:什么是基差?

首先，我們回顧一下基差（basis）的定義：基差＝國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。這里的國債現(xiàn)貨與期貨價格使用的都是凈價，轉(zhuǎn)換因子是現(xiàn)券在特定交割日的轉(zhuǎn)換因子。

基差理論上認(rèn)為，期貨價格是市場對未來現(xiàn)貨市場價格的預(yù)估值，兩者之間存在密切的聯(lián)系。由于影響因素的相近，期貨價格與現(xiàn)貨價格往往表現(xiàn)出同升同降的關(guān)系；但影響因素又不完全相同，因而兩者的變化幅度也不完全一致。

基差是某一特定商品于某一特定的時間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與期貨價格之差。它的計(jì)算 *** 是現(xiàn)貨價格減去期貨價格。若現(xiàn)貨價格低于期貨價格，基差為負(fù)值；現(xiàn)貨價格高于期貨價格，基差為正值。

凈基差是扣除持有期收益的基差；凈基差=基差-持有期收益。使用凈基差尋找CTD的方式就是凈基差法， *** 是尋找凈基差值最小的那個券，該券就是CTD。

期貨基差大是做空還是做多

1、期貨基差大是做多。關(guān)于期貨基差大是做空還是做多，我們來看看以下兩點(diǎn)分析：基貨基差越大，就會有利潤空間，就應(yīng)該選擇做多；基貨基差越小，就要盡快做空處理。

2、期貨基差為正是看做多，基差為正數(shù)說明現(xiàn)貨價格高于期貨價格，也說明現(xiàn)貨物資緊缺，而物資緊缺會導(dǎo)致市場供不應(yīng)求，可做多期貨合約。

3、基差為負(fù)數(shù)說明現(xiàn)貨價格低于期貨價格，現(xiàn)貨價格低說明此時現(xiàn)貨商品庫存過多，庫存多會導(dǎo)致供過于求，因此可做空期貨合約。期貨基差是指現(xiàn)階段某個期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的差價?；?現(xiàn)貨價格-期貨價格。