為什么說債務(wù)籌資彈性大?財務(wù)杠桿是什么?

債務(wù)籌資彈性大于股權(quán)籌資彈性；因為股票籌資面向大眾，可以協(xié)商地方少.財務(wù)杠桿，是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。

從外部環(huán)境來說，由于影響財務(wù)杠桿效用的主要因素是的債務(wù)利息費用在利潤中所占比重的大小，因此，在負(fù)債融資時，金融市場利率直接影響了的債務(wù)利息費用，它的變化勢必會對財務(wù)杠桿水平的選擇產(chǎn)生一定的影響。

財務(wù)杠桿的概念：財務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的現(xiàn)象。財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。

這種債務(wù)對投資者收益的影響稱作財務(wù)杠桿。 問題五：財務(wù)杠桿是什么 財務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的現(xiàn)象。

迪斯尼公司在債務(wù)性籌資時為什么選擇長期債券而不是長期借款?

資本成本較低。長期借款利息可在稅前支付，另外借款的手續(xù)費低于證券的發(fā)行費用。因而相對于其他長期籌資方式，長期借款的資本成本是更低的。彈性較大。

債務(wù)利息高。借款時企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動，也可與銀行再協(xié)商，長期借款籌資與長期債券籌資相比其特點是債務(wù)利息高。債券融資面對的是社會廣大投資者，協(xié)商改善融資條件的可能性很小。

也就是說，從長期平均成本的角度來看，企業(yè)用股本籌集資金的成本要比向銀行或債券市場舉債要高。 另外，債務(wù)利息往往計入成本，可沖減公司所得稅，但股息則無此優(yōu)惠。這樣一來，股本融資的成本就又進一步高于債務(wù)融資了。

債務(wù)籌資方式的優(yōu)缺點

債務(wù)籌資的優(yōu)點籌資速度較快與股權(quán)籌資比，債務(wù)籌資不需要經(jīng)過復(fù)雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序，如銀行借款、融資租賃等，可以迅速地獲得資金。

優(yōu)點：(1)籌資速度較快；(2)籌資彈性大；(3)資本成本負(fù)擔(dān)較輕；(4)可以利用財務(wù)杠桿；(5)穩(wěn)定公司的控制權(quán)。缺點：(1)不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)；(2)財務(wù)風(fēng)險較大；(3)籌資數(shù)額有限。

缺點：（1）籌資數(shù)額有限；（2）限制條款多。

債務(wù)籌資：優(yōu)點是資本成本更低、籌資彈性更大、籌資速度快，缺點是限制條件多、籌資數(shù)額有限。股權(quán)籌資：優(yōu)點是能盡快形成生產(chǎn)能力、容易進行信息溝通、公司控制權(quán)集中，缺點是不利于公司治理、不易于產(chǎn)權(quán)交易、資本成本高。

為什么經(jīng)營杠桿低要選擇債務(wù)籌資

1、還分得了從債務(wù)人100塊錢投入項目的收益減除利息的剩余收益，這就是杠桿效應(yīng)了，你的收益就包括兩塊，新財務(wù)體系里面就是凈經(jīng)營收益率加上杠桿貢獻率了。

2、較小的息稅前利潤變動帶來較大的每股收益變動。財務(wù)杠桿，是反映公司通過債務(wù)籌資的比率，其計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益；資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額；長期負(fù)債對長期資本比率=長期負(fù)債÷長期資本。

3、因此債權(quán)性投資風(fēng)險比股權(quán)性投資小，相應(yīng)地所要求的報酬率也低。于是，對于企業(yè)來說，負(fù)債籌資的資金成本就低于權(quán)益資本籌資的資金成本。另一方面，負(fù)債經(jīng)營可以從“稅收屏障”受益。

4、不對。由于債務(wù)資金的資本成本較低企業(yè)應(yīng)全部使用債務(wù)方式籌集資金是不對的，盡管債務(wù)資金的資本成本較低，但由于債務(wù)資金有固定的還款期限，到期必須償還，因此企業(yè)承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險比股權(quán)資金要大一些。

5、首先，資本成本較低。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付， 公司可享受稅收上的利益，故公司實際負(fù)擔(dān)的債券成本一般低于股票成本。其次，企業(yè)可利用財務(wù)杠桿。

為什么債務(wù)籌資不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)?

相對于股權(quán)籌資，債務(wù)籌資的缺點如下：限制條件多，不能形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)。財務(wù)風(fēng)險大，籌資數(shù)額有限。

債務(wù)籌資的缺點有，不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基儲財務(wù)風(fēng)險較大、籌資數(shù)額有限。債務(wù)籌資是指企業(yè)按約定代價和用途取得且需要按期還本付息的一種籌資方式。債務(wù)籌資的具體形式包括發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃和商業(yè)信用。

可以利用財務(wù)杠桿，穩(wěn)定公司的控制權(quán)，不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)，財務(wù)風(fēng)險較大，籌資數(shù)額有限。

因為企業(yè)要對債權(quán)人承擔(dān)定期支付利息以及到期還本的法定義務(wù)，不能參加公司剩余收益的分配。且債權(quán)人享有優(yōu)于普通股的求償權(quán)。所以債務(wù)資本成本小于普通股資本成本。

債務(wù)籌資的優(yōu)缺點

債務(wù)籌資的優(yōu)點籌資速度較快與股權(quán)籌資比，債務(wù)籌資不需要經(jīng)過復(fù)雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序，如銀行借款、融資租賃等，可以迅速地獲得資金。

優(yōu)點：(1)籌資速度較快；(2)籌資彈性大；(3)資本成本負(fù)擔(dān)較輕；(4)可以利用財務(wù)杠桿；(5)穩(wěn)定公司的控制權(quán)。缺點：(1)不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)；(2)財務(wù)風(fēng)險較大；(3)籌資數(shù)額有限。

債務(wù)融資優(yōu)點：籌資速度快；限制條款較少；減少設(shè)備陳舊過時遭淘汰的風(fēng)險。缺點：資金成本較高，固定的租金支付構(gòu)成較重的負(fù)擔(dān)；不能享有設(shè)備殘值。股權(quán)融資的優(yōu)點：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較小，股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽基礎(chǔ)。

優(yōu)點（）籌資風(fēng)險小。由于普通股票沒有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能還本付息的風(fēng)險。

長期借款籌資優(yōu)點：籌資迅速；借款彈性大；成本低；發(fā)揮財務(wù)杠桿作用；易于企業(yè)保守財務(wù)秘密。長期借款籌資缺點：籌資風(fēng)險大；使用限制多；籌資數(shù)量有限。

權(quán)益融資和債務(wù)融資的優(yōu)缺點：權(quán)益融資的優(yōu)點：權(quán)益融資所籌集的資本具有永久性，權(quán)益融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，權(quán)益資本是企業(yè)最基本的資金來源，權(quán)益融資容易吸收資金。權(quán)益融資的缺點：成本較高，轉(zhuǎn)移企業(yè)的控制權(quán)。